Чем отличается ключевая ставка от ставки рефинансирования

В РФ предусмотрено 2 рычага влияния на процессы в финансовой сфере. Это ставка рефинансирования и ключевая ставка — в чем разница между этими факторами, получится понять, изучив их историю и функции. Эти показатели вводились, чтобы служить эквивалентом ценности денег в экономике. Однако первый из них теперь играет роль исключительно в вопросах налогообложения и штрафных санкций.

График соотношения ключевой ставки и ставки рефинансирования.

Что такое ключевая ставка

Этот фактор характеризует краткосрочные кредитные отношения. Под эту величину Центральный банк России выдает недельные ссуды частным финансовым организациям. Он применяется с 13.09.2013.

Переход к использованию этого показателя обусловлен 2 причинами:

• необходимостью в гибком реагировании на происходящие в экономике процессы;
• потребностью ЦБ РФ в инструменте, с помощью которого можно оказывать воздействие на инфляцию.

В свою очередь, коммерческие банки ориентируются на этот параметр, выдавая кредиты юридическим и частным лицам. Чем он выше, тем дороже использование ссужаемых средств. Относится это правило ко всем категориям заемщиков.

При росте значения данного параметра также повышается процентная ставка по депозитам. Появление на рынке финансовых услуг выгодных предложений вызывает активизацию вкладчиков и приводит к оттоку средств из оборота.

График изменения ключевой ставки ЦБ за 4 года.

Что такое ставка рефинансирования

Этот инструмент воздействия на экономику обозначает процент, взимаемый ЦБ с частных финансовых структур за кредитование сроком на 1 год. Понятие было введено с 01.01.1992 г.

Кроме этого, оно зафиксировано в НК РФ и применяется:

• при расчете пени при просрочке уплаты налогов и исполнении иных финансовых обязательств, например перечислении работникам заработной платы;
• при определении налогооблагаемой базы, представляющей собой выгоду от использования беспроцентного займа;
• при определении стоимости использования ссужаемых средств, если иное не указано в договоре;
• при регламентации налогообложения дохода, полученного с депозитов (НДФЛ удерживается, если средства были размещены под процент, превышающий действующее значение на 5 пунктов).

До введения понятия ключевого значения этот показатель ограничивал верхний порог ставок по операциям ЦБ. Хотя в 2019 г. в цифровом выражении ставка рефинансирования не отличается от ключевой, отменить это понятие нельзя. Оно является неотъемлемой частью систем налогообложения и регулирования денежных взаимоотношений.

Влияние изменения кредитной ставки Центробанка России

Изменяя величину учетной ставки, определяющей стоимость кредитования, ЦБ может влиять:

1. На денежную массу, находящуюся в обороте. Чем выше установленное значение, тем большую прибыль принесет хранение средств на депозитах. Параллельно с этим становится дороже брать банковские ссуды. Это уменьшает потребительскую активность и приводит к переходу к стратегии накопления.
2. На темпы развития экономики. Чем выше стоимость займа, тем сильнее замедляется рост этого показателя.
3. На инфляцию. Повышение значения подавляет этот фактор. Снижение, напротив, ускоряет процесс обесценивания национальной валюты.

Устанавливая ключевое значение, Совет директоров ЦБ РФ должен соблюдать баланс между необходимостью сдерживать инфляционные темпы и риском вызвать стагнацию в экономике. Провоцирующими ее факторами выступают резкое сокращение вложений в развитие бизнеса и уменьшение торгового оборота.

Чем ниже покупательская активность, тем меньше наличности поступает в распоряжение предпринимателей. Динамика изменения цен при этом замедляется. Рост стоимости использования заемных средств вынуждает отказываться от проектов, требующих существенных и длительных вложений. Следствием такого процесса становится экономический спад.

Отличия ставки рефинансирования и ключевой ставки

Несмотря на сходство этих терминов и идентичность их действующих значений, можно выделить 3 основополагающих различия:

1. Временная протяженность. Ключевая ставка отражает параметры краткосрочного займа. Ранее использовавшийся фактор влияния менее гибок.
2. Функция инструмента. Ключевой показатель служит для регуляции финансовых взаимоотношений и воздействия на экономические процессы. За устаревшим параметром остается только регламентирование размера пеней и штрафов.
3. Характер операций. Введенный изначально фактор регуляции был связан с внутридневными кредитами, а также применялся при займах, обеспечиваемых драгметаллами и не имеющими оборота на рынке активами. Созданный в 2013 г. параметр связан с процедурой аукционов РЕПО.

Разница между уровнем ключевой ставки и ставки рефинансирования ЦБ России

В течение года со дня начала использования понятия ключевой ставки и до осени 2014 г. рассматриваемые параметры имели близкие значения. Падение курса рубля привело к тому, что Центробанк принял решение о резком увеличении нового показателя с 10 до 17%.

В первую очередь это было сделано для того, чтобы сдержать рост курса иностранных валют за счет снижения уровня спекуляций, осуществляемых с привлечением кредитных средств. Резкое увеличения стоимости займов сделало эти операции нерентабельными.

Также данный шаг привел к тому, что выполнять обязательства по погашению имеющихся финансовых обязательств за счет оформления новых займов стало невыгодно. В этот период размер пени, начисляемых за нарушение срока выплат исходя из значения ставки рефинансирования, был существенно меньше, чем стоимость новой ссуды.

Это привело к необходимости повышать значение показателя, определяющего уровень пени и штрафов. В 2016 г. оно было приравнено к ключевой ставке. С тех пор эти 2 параметра имеют идентичные величины.